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格力电器遭大幅减持意味着什么?2022格力股票行情新消息汇总

来源:理财投资网 日期:2022-06-27 12:00 分类:大盘分析 (读取表格请使用键盘左右键)

  近日格力电器称,京海互联于当日通过大宗交易方式减持公司股份1.1亿股,占格力电器总股本的1.86%,减持后京海互联持股比例降至6.47%。减持前,京海互联持有格力电器总股本8.91%的股份(占当时总股本比例),减持后其仍为公司第三大股东。

  深交所大宗交易信息显示,6月24日这笔大宗交易累计成交金额为35.04亿元。

  此次京海互联的大规模减持发生在格力电器股价上扬之时。2022年初以来,格力电器从高峰期的近40元/股下跌至30元附近,并在近期连续几日上涨。此时京海互联的抛售引发市场一定担忧。

  京海互联上一次大规模减持发生在2020年7月。彼时其出于自身资金需求累计减持了格力电器4288.2万股,占公司当时总股本的0.71%。

  格力电器未来前景如何?目前中金公司发研报认为:各种负面因素使得过去3 年市场对公司足够悲观,包括2019-2020 年价格战,3Q2020 开始的成本快速上涨周期,3Q2021 地产下行周期,渠道革新以及期间遇到的疫情影响。在当前的低估值水平下,公司反弹在即,其中以下的边际改善将是重要影响因素:

  1) 空调行业需求和成本有边际改善。空调零售需求3-5 月连续低于预期,但6 月以来华中、华北地区天气异常炎热。诸多城市地产限购放松,效果逐渐体现,W25 监测15 城新建商品住宅成交量环比上升29%,连续两周呈上升趋势。1Q22 大宗原材料价格上涨超预期,但近期铜/铝/钢铁价格从6 月高点分别回落15%/12%/9%。

  2) 公司渠道革新有一定效果。受到传统经销商体系的盘根错节影响,格力渠道变革面临的难度很大,变革进度推动较慢,但是3 年时间依然取得一定的效果。渠道变革下,格力大经销商或将逐步退出,公司第二大股东京海互联代表大经销商,近期大宗减持股份1.1 亿股,即代表了渠道变革有利的推动。

  3) 去库存周期已经完成,行业竞争改善。2020/2021 年在渠道扁平化过程中,格力不断去库存且取消淡季压库存,即旺季的出货量全年占比会提升。由于低基数影响,格力2Q22 空调出货量明显好于行业。在去库存期间,格力上游占款减少,公司备货增加,导致经营现金流阶段性不佳,我们认为这都是阶段性模式切换的影响,实际商业模式健康。此外,美的年初以来家电调整为更多关注结构调整,行业竞争压力缓和。

  高分红、低估值,格力投资价值凸显。历史上格力在2014 年底、2015 年底PE(TTM)都曾低于7 倍,当时空调行业经历凉夏以及地产经济不景气、价格战,2015 年格力净利润下滑11.5%。当前格力估值为8.5 倍PE(TTM),略高于当时。按照公司年度分红率不低于50%的承诺,2022 年预期股息收益率高达6.1%。

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