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包钢股份股票后期走势如何?2022年业绩预期会上涨吗?

来源:理财投资网 日期:2022-06-23 18:00 分类:大盘分析 (读取表格请使用键盘左右键)

  包钢股份(600010)还值得持有吗?2022年6月23日券商评级内容摘要如下:由于公司与北方稀土协议上调22H2 稀土供应价格,公司稀土业务有望迎来量价齐升,分别上调22-24 年归母净利润24%、35%、38%至49.53 亿元、65.64 亿元、73.57 亿元,对应EPS 分别为0.11 元、0.14 元、0.16 元,对应PE 分别为17 倍、13 倍、12 倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  钢铁业务盈利下滑风险;下游需求不及预期等。

  公司6 月22 日晚宣布,与北方稀土重新签署《稀土精矿供应合同》,拟自2022 年7 月1 日起双方稀土精矿销售价格调整为不含税39189 元/吨(干量,REO=50%),REO 每增减1%,不含税价格增减783.78 元/吨(干量),稀土精矿2022 年交易总量不超过23 万吨(干量,REO=50%)。

  受益稀土价格上涨,较年初协议价上调45.75%

  根据公司22 年1 月协议,稀土精矿销售价格为不含税26887.2 元/吨,22 年交易总量不超过23 万吨,交易价格每季度确定一次。

  此次调价,每吨价格上涨12301.8 元,幅度超45%。受益稀土供需紧平衡,22H1 轻稀土价格震荡上行,截至目前氧化镨钕均价96.62 万元/吨,较21 年均价上涨59.46%。22H1 内蒙70%REO 稀土精矿均价7.9万元/吨,远高于22H1 折70%REO 协议价3.69 万元/吨,因此按照定价协议,公司上调稀土精矿销售价格,目前协议价折70%REO 为5.4万元/吨。预计22 年氧化镨钕供需缺口0.84 万吨,25 年缺口将扩大至1.5 万吨,氧化镨钕价格有望高位运行,协议价格仍有上涨空间。

  22 年稀土精矿量价齐升,盈利弹性大

  根据公司21 年中报,稀土精矿毛利率在75%以上,由于公司利用稀土尾矿资源开发,成本较低,预计22 年单吨盈利超过2 万元。

  22 年公司与北方稀土关联交易总量计划不超过23 万吨,假设上下半年各11.5 万吨,按照此次协议价对应22 年营收较此前预估增加14 亿元左右,毛利增加10 亿元左右,22 年公司稀土业务毛利有望超过55 亿元,较21 年上涨约150%。

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