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汽车零部件智能化股票前景怎么样?还有上涨空间吗?

来源:理财投资网 日期:2022-05-16 10:00 分类:大盘分析 (读取表格请使用键盘左右键)

  汽车零部件智能化股票未来发展趋势如何?今日券商研报内容摘要如下:选取了海外多家汽车智能化相关公司,包括自动驾驶卡车、激光雷达、系统集成零部件等赛道公司,对其2021 年及1Q22 业绩数据,以及订单表现进行回顾与展望。

  理由

  Robotruck公司持续高研发投入,道路测试里程稳步增长。图森未来2021年营收626 万美元,净利润-7.33 亿美元;1Q22 营收226 万美元,净利润-1.12 亿美元。Aurora 2021 年营收8254 万美元,净利润-7.55 亿美元;1Q22 营收4200 万美元,净利润-7680 万美元。从市场表现来看,2021年底以来科技赛道风险溢价下调,Robotruck公司上市以来股价跌幅均在60%以上,主要是仍处于高研发投入阶段,估值尚未获得营收支撑。2021年/1Q22 图森未来研发支出为2.65 亿/0.78 亿美元,Aurora研发支出为6.97 亿/1.54 亿美元。我们认为,自动驾驶卡车作为场景半封闭、商业逻辑清晰的赛道,需要道路测试的长期投入。

  激光雷达成为L2+自动驾驶标配,Luminar表现亮眼。2021 年Luminar营收3194 万美元,Velodyne营收6192 万美元,Innoviz营收547 万美元。

  各公司净利润均大幅亏损,尚处于研发投入阶段,研发支出大幅超过营业收入。2021 年Luminar研发费用达8886 万美元,Velodyne达7786 万美元,Innoviz达7660 万美元。我们判断,激光雷达是需要长期研发投入的硬科技行业,高研发投入有助于建立技术壁垒,1550nm+MEMS技术成熟加速激光雷达降价趋势。

  系统集成零部件厂商初步转型,安波福拥抱电动智能化趋势。安波福2021全年营收156.18 亿美元,同比+19.53%,扭转2019 年以来连续两年营收下跌的趋势;净利润5.90 亿美元,同比下滑67.3%,主要受到2020 年一次性高基数影响;1Q22 营收41.78 亿美元,同比+3.85%,净利润0.89 亿美元,同比下滑36%,受到缺芯及全球车市压力影响。2021 年底以来,全球汽车产业缺芯、原材料成本上涨持续,Tier1 供应链面临一定的利润压力。公司于CES上前瞻性推出SVA整车平台,与Lyft密切合作Robotaxi,并与现代集团成立Motional合资企业。我们看好Tier1 厂商战略转型和电动智能时代的需求。

  由于美股自动驾驶相关市场风险偏好下降,板块估值中枢较之前大幅回调,下调图森未来盈利预期和目标价。

  风险

  研发进展不及预期,商业化落地不及预期。

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