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利率倒挂是什么意思?意味着什么?

来源:理财投资网 日期:2022-05-13 12:00 分类:其它理财 (读取表格请使用键盘左右键)

  利率倒挂是什么意思?意味着什么?经济会发生什么变化?下面同老李来看看。

  1、存款利率倒挂是指利率期限结构(yield curve or term structure)中出现长期存款利率水平低于中短期存款利率水平的现象。

  2、流动性偏好理论认为在正常的市场中,由于人们偏好中短期流动性的资金,因此中短期利率水平会低于长期利率水平。

  3、但是,在2008年金融危机中,出现了长期利率水平低于中短期的情况,并且这种现象持续存在,也被称为“格林斯潘长期利率之谜”问题;一种可能的解释是人们预期长期经济疲软,央行会维持低利率方案,因此长期利率更低;而中短期危机局面中,资金紧张,流动性紧张,引发中短期利率上升,出现利率倒挂的情况。

  美债收益率倒挂,指的是美国长短期债券收益率之间的异常现象。

  正常情况下,期限越长的债券,收益率应该越高;期限越短,收益率应该越低。

  这和你在银行存钱时,5年定期比1年定期收益高,1年定期比活期收益高是一个道理。

  但是有一天利率市场心情不好,出现了短期利率比长期利率还高的现象,这就是利率倒挂,英语叫Yield Curve Inversion。

  收益率倒挂=经济衰退?

  对的,投资者将部分收益率曲线倒挂视为衰退的信号,主要是美债3月-10年利差和美债2年-10年利差。

  过去30年美债2年-10年利差共发生了5次倒挂,分别发生在1988年、1998年、2000年、2006年、2019年。

  这5次倒挂对应了5次著名的危机,其中3次发生在美国(1990年储贷危机、2000年科网泡沫、2008年金融危机),1次发生在亚洲(1998年亚洲金融危机),1次发生在全球(2020年新冠疫情)。

  利率倒挂为何引发经济衰退?

  从逻辑上来讲,利率倒挂通常反映人们的悲观预期。

  要知道美联储通常影响的是短期利率,当人们预期经济即将不好,美联储不再加息甚至未来可能降息,那么短期利率将会下降,做短期投资的再投资风险会更大,这时候人们为了锁定收益,纷纷买入长期国债,买买买使得10年期国债价格上升,收益率下降,降降降使得最后出现了长期利率比短期利率还低的现象。

  资本市场是有效的,投资者的这种预期,往往在最后会得到验证,这就跟股市涨跌会领先经济6-12个月是一样的道理。

  而对于金融业特别是银行而言,大家的盈利模式都是短借长投,一旦长期收益率比短期还低,这模式就没法玩了,所以会受到比较大的影响。

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