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五粮液股票能到多少?机构看好未来行情目标价多少?

来源:理财投资网 日期:2021-09-27 18:00 分类:大盘分析 (读取表格请使用键盘左右键)

  券商观点:维持2021-2023 年EPS 6.38、7.61、8.92 元,考虑浓香龙头地位,给予2022 年40XPE,下调目标价至305 元(前值361.51 元)。

  Q2 稳健运行,符合市场预期。2021H1 公司实现营收367.5 亿、同比+19.5%,归母净利132 亿、同比+21.6%;其中Q2 单季度营收124.3 亿、同比+18%,归母净利38.8 亿、同比+23%。

  量价同步增长,后续留有余力。分产品看,主品牌五粮液收入271.38亿、同比+17%,量+7%/价+9%,系列酒收入68.6 亿、同比+38%,量+29%/价+7%,均呈现量价齐升。其中主品牌普五Q2 计划内控货、发货以计划外为主,结合渠道调研预计普五发货量快于往年同期;经典五粮液从试销到全面导入市场,后续超高端站位有望持续巩固;系列酒经过优化进入良性状态,量价表现着力价值回归,H1 毛利率同比+2pct 至58%。

  直销(团购+线上)占比20%,直销毛利率85%、高于经销渠道的79%,团购及超高端有望拉动吨价和毛利率上行。截止6 月末,预收63.3 亿,同比、环比均有提升,结合草根调研来看回款节奏积极。

  经营持续细化,长期价盘与品牌力同步上行。公司量价掌控能力持续提升,针对成都市场试点革新有利于市场秩序建设。当前普五批价980-990元,为千元价格带价格标尺,十四五普五量稳的情况下团购与经典五粮液拉动下价更具弹性,长期价格体系与品牌价值有望保持同步提升。

  风险提示:宏观经济大幅波动、食品安全风险等。

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