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抛储是什么意思?2021投放铜铝锌等国储利好还是利空?

来源:理财投资网 日期:2021-06-17 12:00 分类:大盘分析 (读取表格请使用键盘左右键)

  此前传闻已久的抛储终于正式官宣。

  午间,国家粮食和物资储备局抛出重磅消息:按照国务院常务会议关于做好大宗商品保供稳价工作部署,国家粮食和物资储备局将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。投放面向有色金属加工制造企业,实行公开竞价,相关工作由国家物资储备调节中心具体负责。

  关于金属抛储,从今年年初的3月份开始,市场上就一直有相关传闻,事实上,6月11日,媒体就已经从多方求证确认了此次国储局抛储的事实。根据此前媒体报道,从抛储对象上,与以往抛储不同的是,这次不是向贸易商投放,而是直接给下游终端企业,并且各品种接货量存在最低要求标准。

  投放时间上,为每个自然月月底,并一直持续到2021年年底。从企业选择上,多是有一定规模的大中型企业,例如铜每次最少接货500吨,铝和锌类比也会有相应最低数量的要求。

  股期联动 有色又被吓崩了

  虽然市场早有预期,不过今日官宣还是吓到了有色板块。

  消息一出,午后国内有色相关期货品种快速下挫,截至收盘,沪镍跌3.78%,沪铜跌2.66%,沪铅、沪铝、沪锌等均有下跌。

  A股方面,有色板块全天走弱,华友钴业跌停、盛新锂能、赣锋锂业跌超9%,中国铝业、天山铝业、云铝股份、中矿资源等纷纷跟跌。

  今年以来,有色金属板块中多个品种价格上涨幅度较大,国常会和国家发改委多次发声关注,要求密切跟踪大宗商品价格走势,做好价格预测预警工作,加强期现货市场联动监管,规范价格行为,维护市场正常秩序。

  申万宏源分析师认为,国储局此次直接投放在终端企业,有利于缓解当前现货市场紧张的局面,企业补库存可以从国储局和现货贸易商两个渠道同时获得,现货的高升水会下降,去库存的局面得到一定缓解。抛储意味着隐性库存直接显性化在实体社会库存中,相应的现货价格也会受到实体补库存支撑的力度减弱,对下游企业来说是利好消息。

  以史为鉴:抛储有何影响?

  值得注意的是,历史数据却显示抛储对相关品种的价格影响有限。

  根据兴业证券统计,从抛售前后的价格变化可以发现,在抛储前金属价格大多呈下降趋势,抛售后价格基本呈上涨趋势,国储局抛售对市场的价格预期的影响较为明显,对于工业金属的后续走势影响或较为有限。

  具体复盘情况如下:

  铜:国储局于2005年11-12月先后四次溢价2.3%-4.8%抛储电解铜,合计抛储电解铜5.12万吨。可以发现,一方面,抛储均溢价,且在抛储后铜价仍呈上涨趋势。而2003-2007年,中国GDP同比增速均在10%以上,经济高速增长带动需求增长,从而推动铜价上涨。

  铝:国储局于2010年10-11月先后两次折价7.3%-7.6%抛储铝锭,合计抛储铝锭21.34万吨。在2010年11月抛储后三个月,电解铝价格上涨2.1%。

  电解铝为地产后周期产品,一方面,金融危机后的货币宽松政策,另一方面,中国的4万亿计划提振了基建和地产的需求,据中国有色金属年鉴,2010年和2011年,电解铝需求量分别同比增加10.9%和11.7%;在国储局折价抛储21.3万吨电解铝后,电解铝价格仍呈上涨趋势。

  锌:国储局于2010年3月折价2.0%抛储5万吨锌锭。在2010年3月抛储后三个月,锌价格上涨9.1%。

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