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黑马股票推荐2021.5.18黑马股分析

来源:理财投资网 日期:2021-05-18 10:00 分类:股票理财 (读取表格请使用键盘左右键)

  山东赫达(002810):纤维素醚龙头 下游食品和医药发展空间广阔

  类别:公司 机构:国海证券股份有限公司 研究员:卢昊/代鹏举 日期:2021-05-17

  投资要点:

  国内非离子型纤维素醚龙头,往产业下游医药和食品领域扩张业绩高增长。 公司产品以HPMC(羟丙基甲基纤维素)为主,应用端分为建材级、医药级和食品级,现有产能3.5 万吨以上,国内第一。

  公司沿着纤维素醚往下游医药、食品等领域扩张,开发出植物胶囊、人造肉等新的增长点。2020 年公司实现营收13.1 亿元,同比+17.6%,归母净利润2.5 亿元,同比+60%;2021 年1 季度营收3.3 亿元,同比24.8%,归母净利润0.8 亿元,同比+107.5%。

  植物胶囊业务高速增长。植物胶囊安全性和环保性优于传统的明胶胶囊,在政策和健康意识的影响下,海外植物胶囊的渗透率逐步提高,目前已经进入高速增长期。公司2020 年植物胶囊的销量接近90 亿粒,近3 年复合增速在60%以上。

  人造肉业务有望成为高增长点。纤维素醚是植物蛋白人造肉的核心配方原材料之一,2020 年末公司公告与高起在上海共同投资设立米特加,发展人造肉业务,有望成为公司新的盈利增长点。

  盈利预测和投资评级:首次覆盖,给予“买入”评级。公司的非离子纤维素醚的壁垒高、成长空间广,植物胶囊和人造肉发发展迅速。

  我们预计,2021-2023 年公司EPS 分别为1.96、2.88 和3.63 元/股,对应2021 年市盈率分别为36.88、25.15 和19.95 倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:下游植物胶囊、人造肉需求不及预期,新产能投放不及预期,安全生产和环保风险,汇率波动风险。

华峰化学(002064):拟募资扩建氨纶、己二酸产能 双擎驱动成长不息

  类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:金益腾 日期:2021-05-17

  公司拟募资扩建氨纶、己二酸产能,成长加速,维持“买入”评级根据公司公告,公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过50 亿元(含本数),用于扩建氨纶、己二酸产能。

  我们维持2021-2022 年盈利预测及新增2023 年盈利预测,预计2021-2023 年归母净利润分别为42.80、46.42 以及48.58 亿元,EPS分别为0.92、1.00、1.05 元,当前股价对应PE 分别为13.6、12.5、12.0 倍。

  在碳达峰、碳中和背景下,产能扩建的环境容量、能耗指标等显得弥足珍贵,随着公司氨纶、己二酸产能的不断扩大,公司加速成长,全球氨纶、己二酸龙头将无可撼动,维持“买入”评级。

  公司拟建30 万吨差别化氨纶与己二酸项目六期,总投资将达71.15 亿元本次非公开发行股票所募集资金净额拟投向:“年产30 万吨差别化氨纶扩建项目”和“115 万吨/年己二酸扩建项目(六期)”,总投资达71.15 亿元。

  其中氨纶扩建项目总投资43.6 亿元,拟使用募集资金28.0 亿元,项目将分为年产5 万吨扩建项目和年产25 万吨扩建项目,分期开展建设;己二酸六期项目拟建产能22.5万吨/年,总投资27.55 亿元,拟使用募集资金22.0 亿元,两个项目建设期均预计为24 个月。

  2020 年公司氨纶年产量已达约20 万吨,位居全球第二,根据百川盈孚,2021 年H2 重庆氨纶年产10 万吨差别化氨纶项目二期将达产,届时公司氨纶总产能将达22.5 万吨/年。2020 年公司己二酸产能达73.5 万吨/年,产量位居全球第一。

  随着公司未来新建产能陆续落地,其氨纶产能将达52.5 万吨/年,己二酸产能将达115 吨/年,公司氨纶、己二酸全球巨头地位将进一步巩固。

  重庆华峰规模效应将进一步凸显,产品单位成本有望进一步降低根据环评报告,重庆基地制氢装置以天然气为生产原料,转化炉、火炬与废碱焚烧炉均以天然气为辅助燃料,所需天然气由园区提供。

  根据国家发展改革委,重庆天然气价格为1.54 元/立方米,仅次于西北地区。随着重庆新产能逐渐投产,依托现有公用工程,规模效应进一步凸显,公司产品单位成本有望进一步降低。

  风险提示:项目建设进度不及预期、产品价格大幅下跌、宏观经济下行等。

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