当前位置:首页  »  股票理财  »  黑马股票推荐2021.3.29黑马股分析

黑马股票推荐2021.3.29黑马股分析

来源:理财投资网 日期:2021-03-29 12:00 分类:股票理财 (读取表格请使用键盘左右键)

  华阳集团(002906):赋能智能座舱 掘金汽车电子

  类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:陈晓/宋伟健 日期:2021-03-26

  经营拐点已现,汽 车电子受益客户拓展与产品开拓。

  2018 年以来受精密电子部件行业萎缩、车市萎靡带来的坏账计提等因素影响,公司业绩承受较大压力。当前精密电子业务占比仅为14%,对公司总体扰动较小,并且前期车市低迷时的负面影响已经过去。同时公司IVI 产品受益升级以及客户的开拓,另一方面受益于HUD、无线充电等全新产品的放量。我们认为,2021 年公司迎来经营拐点。

  深耕智能座舱领域,客户开拓与品类扩张并重。

  智能座舱大势所趋,将重新定义车内空间。公司深耕IVI 领域,将充分受益于大屏化、多屏化趋势。客户层面,公司一方面受益于客户长城汽车、长安汽车的车型周期,带来总体销量提升;另一方面,公司在合资品牌领域亦取得突破,拿到长安福特的项目订单。与此同时,公司积极推进产品品类开拓,HUD、无线充电等产品进入上量阶段,将迎来销量的快速提升。中长期来看,公司通过头部车企打开HUD 市场,产品获得客户认可,以头部车企为背书有望实现更多客户的突破。

  基于视觉感知布局,实现泊车场景的突破。

  公司基于高清摄像头产品能够实现前向碰撞预警、车道偏离预警、盲区监测等功能。基于360 全景环视系统可扩展实现停车识别、泊车指引、透明底盘、车道偏离预警,支持与IVI 集成实现低成本内置高清全景环视功能。同时公司基于360 环视系统打造APA 功能,并将逐步进入量产阶段。

  投资建议:预计2020-2022 年EPS 分别为0.36、0.56 和0.76 元。

  首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:汽车产销不及预期;新产品开拓不及预期等风险。

天赐材料(002709):轻装上阵 21年电解液量利齐升

  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:曾朵红/阮巧燕/岳斯瑶 日期:2021-03-26

  投资要点

  2020 年归母净利润5.33 亿元,同比增长3165%,受年末减值计提影响,业绩略低于预期。2020 年公司营收41.19 亿元,同比增长49.53%;归母净利润5.33 亿元,同比增长3165.2%,扣非净利润5.28 亿元,同比增长4432.3%,此前公司预告全年归母净利润6.5-7.5 亿,低于业绩预告下限,主要系Q4 计提1.32 亿元资产减值损失所致,若加回,公司业绩达6.65 亿元,符合预期。

  Q4 营收同环比高增,大幅计提减值,来年轻装上阵。Q4 毛利率为23.04%,同比增长2.31pct,环比下滑14.51pct,主要由于Q4 卡波姆价格逐步回归及电解液原材料涨价而向下游传导相对滞后,同时运输费用计入成本,我们预计影响5-6 个点毛利率;扣非净利率0.88%,同比提升11.19pct,环比下滑17.71pct。上述减值项目仅剩凯欣0.37 亿商誉存在较大减值可能,其余项目基本不存在发生大额减值风险。

  Q1 预告2.5-3.0 亿元,同比增502.35%-622.82%,超市场预期。公司预告21Q1 归母净利润为2.5 亿-3 亿元,同增502.35%-622.82%,环增1624%-1969%,扣非归母净利润2.5 亿-3.0 亿元,同增510.36%-632.52%,环增1894%-2292%,公司下游需求旺盛,销量增长明显,同时产品原材料自产率提升,毛利率大幅提升。

  锂离子电池材料业务及日化业务大幅增长,其他业务扭亏在即。锂离子电池材料业务20 年收入26.6 亿元,同比增长56.6%,磷酸铁锂和磷酸铁业务规模较小,主要收入贡献来自电解液。日化材料业务20 年收入12.1 亿元,同比增长51.4%,其中下半年收入5.44 亿,较上半年下降19%,主要由于2H 卡波姆价格回落。

  分子公司来看,九江天赐(电解液、日化等)20 年营业收入为25.87 亿元,同比增长70.3%,净利润4.78亿元,同比增长455.8%。江西中硝(六氟)2020 年营业收入为8.16 亿元,净利润0.6 亿元。其他业务中,九江矿业(选矿)20 年亏损0.83 亿、宜春天赐(磷酸铁锂)亏损0.5 亿以及中天鸿锂(电池运营)亏损0.7 亿元左右,合计亏损2 亿,我们预计21 年经营改善,开始贡献利润。

  盈利预测与投资评级:由于下游景气度持续超预期,我们将21-22 年归母净利润由12.1/15.1 亿元上修至14.1/18.6 亿元,预计23 年归母净利26.0 亿元,同比增长164%/32%/40%,对应PE 为27x/21x/15x。考虑到公司是电解液龙头,主要客户需求恢复,给予21 年40 倍PE,对应目标价103 元,维持“买入”评级。

  风险提示:电动车销量不及预期,卡波姆价格下滑等。

X

打赏支付方式:

加载中...