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棉花期货跌破万五关口棉花期货走势预测

来源:理财投资网 日期:2021-03-27 02:00 分类:期货理财 (读取表格请使用键盘左右键)

  棉花盘面波动加剧

  国内方面,3月25日,主力合约棉花期货跌破15000元/吨一线关口,盘中最低触及14665元/吨,之后期价向上回补最终收在14890元/吨。短期宏观面压力持续,对期价有压制作用,但盘面大跌之后,市场情绪有所缓和,基于后疫情时代全球需求复苏预期和国内良好的经济运行态势,后期观望情绪或渐浓,期价短期或转为弱势震荡。

  由于我国棉花产不足需,年产量接近600万吨,新疆棉花的产量大概占到全国棉花产量的90%左右,需求量则高达近800万吨,每年需要进口棉花和棉纱来补充供应。由于较高的棉花进口利润和部分出口订单需要,我国加大了对棉花的进口。我国内需市场广阔,且是世界上最大的纺织品服装生产国、出口国和消费国,在国际市场占据重要地位。

  内需表现良好

  据国家统计局,2021年2月,国内社会消费品零售总额同比增长33.8%,2月纺织品零售价格环比增长0.1%。2月社会融资规模增量为1.71万亿元,同比增长8392亿元。2月国内新增人民币贷款1.36万亿元,高于去年同期的9057亿元。2月末M2余额为223.6万亿元,同比增长10.1%。2月工业增加值同比增长52.34%,其中纺织业截至2月底累计增速为39.5%。截至2021年2月国内固定资产投资额累计增速为35%,为历年同期最高水平。

  消费端2月穿类实物商品网上零售额累计增速达到44.3%,截至2月底纺织业固定资产投资额累计增长24.8%。1-2月我国出口纺织品服装约461.88亿美元,同比增长55.01%。其中出口纺织纱线、织物及制品221.34亿美元,同比增加60.83%,服装及衣着附件出口240.54亿美元,同比增长50.02%。1-2月我国服装鞋帽针织品零售额为2262.3亿元,同比增加47.6%,1-2月服装类零售额为1689亿元,同比增加53.1%。

  整体来看,受到多重利空的影响,棉花期价承压,但中长期经济向好预期未变,国内金三银四纺织行业旺季,期价大跌之后市场情绪缓和,或将保持观望,棉花期货价格短期或将进入弱势震荡。

  贸易商囤货待涨“盼解套”

  通过多方了解到,近期由于棉花期货大起大落,贸易商的日子有些难过。

  在春节期间棉花价格快速上涨期间,不少棉花贸易商选择了囤积货源,待涨而沽。如今棉花价格下跌,且下游企业补库存意愿减弱,他们如何消化手里的棉花库存,成了一个大问题。

  相比棉花企业与棉户,这些贸易商在棉花期货市场的套保操作力度更加“凌厉”。不少贸易商将手里的皮棉库存做了100%套保。究其原因,是当前棉花现货交易价格比期货价格略高100-200元每吨,通过期现套保操作,这些贸易商能获得相应收益,进而缓解持续持有库存的财务压力。

  不过,随着5月棉花销售旺季来临,仍有机会卖出一个好价钱。据某棉花贸易商透露,当前棉花市场的风波,并未对贸易商期货套保与交易策略带来实质性影响。贸易商目前最关注的,一是其他国家能否尽早修复服装产业供应链,导致流向中国的服装订单回流;二是美国财政刺激计划与强劲经济复苏前景是否会触发通胀预期再度升温,提振棉花等大宗商品价格上涨。

  除了棉花贸易商加大期货套保力度,越来越多投资机构超配大宗商品CTA策略,也无形间加大了棉花期货交易活跃度,给棉花贸易商、棉花企业与棉户创造更多元化的沽空套保锁定利润的机会。

  对此,据银河期货总经理助理兼资产管理部负责人表示,目前不少投资机构正在超配管理期货类策略,究其原因:

  一是它与其他主要大类资产有着低相关性。有机构统计发现,管理期货类CTA策略与传统股票、债券策略相关系数都在0.2附近,相关性很低,是多元化配置分散风险非常好的品种;

  二是管理期货类CTA策略多年以来业绩表现相对稳健可观,除了去年获得约30%收益率,从2012年开始,CTA策略平均收益率都是正回报,平均达到15%左右,最近4-5年最大回撤值不超过10%,算是一个非常小的收益回撤。

  若棉花期货交易持续活跃,价格发现功能日益增强,就能说服新疆等地区棉花企业持续加大期货套保操作,规避市场波动风险同时,拓宽全新的产销渠道。

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